A股三大指数缩量下跌 航天航空板块走强 游戏板块跌45%

  涨停股方面，截至午间收盘，共计23只个股涨停，另有22只个股一度触及涨停，封板率51.11%。

  个股方面， MR概念股反复活跃，双象股份、中光学涨停；军工股开盘拉升，新兴装备涨停；汽车产业链个股震荡反弹，一体化压铸方向领涨，旭升集团、文灿股份涨停；、减速器概念股盘中异动，宁波东力涨停。下跌方面，股继续大跌，、、等多股跌停。

  净流出方面，互联网服务、半导体等净流出排名靠前，其中净流出10.1亿元。

  个股成交金额方面，截至午间收盘，赛力斯位列两市第一，成交金额30.54亿元；昆仑万维位列第二，成交金额25.83亿元。

  游戏工委：12月份新批国产在线游戏版号数量过百 持续释放支持在线游戏行业繁荣健康发展的积极信号

  12月25日，中国音数协游戏工委发文称，今天，国家新闻出版署发布了新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款，所涵盖的游戏企业范围也更广，中国音像与数字出版协会游戏工委和广大游戏企业深受鼓舞。这次新批版号，是继12月22日新批准一批进口在线游戏版号后，国家新闻出版署又批准发布的一批国产版号，有力展示了主管部门积极支持发展的鲜明态度。

  据彭博社一手消息，美光科技表示，已与福建晋华集成电路有限公司达成全球和解协议。发言人在一封电子邮件中表示，“两家公司将在全世界内驳回对对方的投诉，并结束双方之间的所有诉讼”，但拒绝透露更多信息和细节。此番美光的表态对于福建晋华来说可能是一大利好，对于存储芯片的发展也可能是一次良机。值得一提的是，行业正处于复苏趋势当中，相关的投资机会可能也在酝酿。

  据外媒当地时间12月24日报道，全球航运巨头丹麦马士基表示，该公司正准备恢复在红海和亚丁湾的航运业务。

  12月以来，不少上市公司因回购等事项发布了重要的公告，披露前十大流通股东最新变动情况，其中多位知名公私募基金经理的加仓动作浮出水面，人工智能、医药、新能源及大消费等赛道受热捧。不少基金经理选择积极布局，朱少醒、董承非、葛卫东、邓晓峰、谢治宇、周蔚文等多位大腕加仓路径揭晓。有基金的人说，临近年底，、医药、等赛道由于超跌、取得明显科学技术进步等因素，已成为重点加仓选项。

  12月25日，贝壳财经记者通过调查了解到，继上周六大国有银行和招商银行之后，中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发、民生银行等多家股份制已调整了挂牌利率，其中，1年定期存款利率下调10个基点、2年定期存款利率下调20个基点、3年定期存款普遍下调25个基点（下调30个基点），5年定期存款利率普遍下调25个基点。

  A股的增持回购潮仍在延续，周五盘后至今，又有十余家上市公司提出新的增持回购计划，向投资者传递对公司未来发展前途的信心。有必要注意一下的是，湖北宜化等多家上市公司的控制股权的人近期刚刚完成增持，又提出新的增持方案。游戏股、腾讯控股等则以增持回购回应上周五的股价异动。

  今年以来截至12月22日收盘，A股已有43只个股被强制退市，超过2022年全年的42只，创历史上最新的记录。总的来看，面值退个股大幅度的增加；房地产领域退市个股占比较高。

  中金研报分析，展望2024年，我们大家都认为煤炭需求有望实现平稳增长，而供给弹性可能偏弱，煤炭安全生产面临一定挑战。在更好地平衡保供和安全生产中，供给阶段性扰动可能仍存，不排除阶段性供需趋紧再度发生，煤价可能在历史相对偏高水平上波动。在经济稳步的增长预期偏弱、财政政策有望加码、货币环境相对宽松的情况下，高股息率为煤企提供吸引力，我们继续看好煤炭板块表现。

  银河研报表示，当前中国教培行业的监管政策框架已较为完备，且行业规范化发展的界限与框架已经明晰，政策稳定性的能见度已较高。在此基础上，我们预计未来行业增量供给将主要以头部机构获颁的非学科类培训为主。而从需求端看，考虑未来十年高考人口增长+教育体系更注重学生的综合素养发展是主要趋势，因此我们预计聚焦K9新素养+高中个性化服务的教培公司将充分受益于当前供需格局变化。

  中信证券：建议理性看待网游新规征求意见稿，中长期来看中国游戏行业仍有发展机会

  表示，国家新闻出版署起草《在线游戏管理办法（草案征求意见稿）》并向社会公开征求意见，新增了部分条款，相较此前监督管理力度更为严格且监管覆盖面更广，市场对此反应强烈。我们大家都认为管理办法草案目标是保障促进行业繁荣健康发展，建议关注其最终落地力度，理性看待其影响。同日40款进口游戏版号随后发放，目前版号发放仍处正常节奏，同时监管强调鼓励精品原创游戏和游戏出海。游戏行业是注重创新的行业，通过AI、VR等技术创新以及玩法、品类的商业模式创新，从中长期来看中国游戏行业仍有发展机会，特别是注重内容精品化和出海发展的相关公司。

  研报指出，此前市场对光储板块的一大核心担忧在于欧洲库存，而红海禁运事件有望加速欧洲光储产品的库存去化，欧洲组件、逆变器供给短期或出现一定收紧。同时叠加运费上涨，当地库存有一定升值可能。从股价及机构持仓来看，前期市场悲观预期已充分反映，我们大家都认为红海禁运事件将加速板块基本面的触底以及市场预期的扭转，看好前期受欧洲库存压制较为显著的储能、组件企业。

  天风证券：2024年制造业投资能否维持韧性是明年固定资产投资能否企稳的关键

  研报认为，2024年制造业投资能否维持韧性是明年固定资产投资能否企稳的关键。对制造业企业投资的判断可以从两个角度入手，一是行业基本面，主要是营业收入、盈利、产能利用率等指标；二是政策。主要是各类产业政策对制造业的支持力度。近年来随着产业政策不断加码，政策对制造业的影响慢慢地加强，制造业投资的“逆周期”属性凸显。具体来看，在政策引导国内制造业产业转变发展方式与经济转型的情况下，受产业政策影响较大的主要是高技术制造业。总的来看，认为在政策逆周期发力支持新兴起的产业，上下游部分行业受益于外需好转以及营业收入利润率上行的背景下，2024年中国制造业投资增速有望继续企稳在6.5%左右。结构上，通信设施、计算机及其他电子设备制造业等有产业政策支持的行业，纺织服装、家具等有外需保障的行业在2024年的表现或相对更强。

  研报表示，根据对10家全球IDM以及14家国内功率企业的分析，机构觉得：1）3Q23全球功率半导体板块仍处于收入增速放缓，毛利率下降，存货周转天数上升的行业下行周期，预计4Q23行业存货水平进一步上升，存货水平高于历史正常水平的情况可能持续到2024年年中左右。展望2024，彭博一致预期显示海外IDM资本开支下降5.7%，我们统计国内功率半导体产能仍有21.8%的扩张，因此硅基功率半导体供大于求情况至少会持续到2024年中。下行周期中看好：1）SiC上车进展，衬底/器件厂商验证/定点情况；2）关注功率板块周期性见底指标：库存/价格。

  研报指出，2023年医药行业主题快速轮动，中小市值标的表现突出，板块整体呈现先抑后扬的走势。伴随新冠影响基本消除、医疗反腐的阶段性缓和、带量采购等医改政策常态化、海外需求逐步恢复，板块业绩有望企稳回升，迎来逐季向好趋势。2024年，寒冬过尽、破晓已至。结合当下政策面、基本面、资金面，我们大家都认为医药板块已经走过了最为艰难的时刻，2024年有望逐步走出结构性牛市。持续看好国产创新的升级与出海、出口制造的出清与回暖、消费医疗的升级与复苏。

  华创证券研报指出，从电力设备行业来看，基建补短板，拉动内需稳增长，电网保供与消纳刻不容缓，今年以来电改政策持续出台，电力现货市场与需求侧响应强化。充电桩政策持续给力，下沉市场与海外共振，关注、电网智能化、电力设备出海等方向。建议关注：双杰电气、四方股份等。

  研报指出，短期来看，随着春节临近，下游节前补库需求有望释放，对稀土价格进行部分支撑。中长期来看，随着海外矿供应面临瓶颈，叠加需求接力释放，稀土价格中枢有望逐步上行；考虑目前价格处于三年中低水平，上游资源端和中游磁材环节均有望充分受益于稀土涨价。稀土建议关注：中国稀土；磁材建议关注：金力永磁。

  东海证券研报指出，酒店连锁化、中高端化趋势不改。短期来看，国内休闲游恢复常态，商旅需求仍有恢复空间，酒店估值处于长期低位水平，板块具备配置价值。中长期来看，行业供给端出清，集中度逐步提升，酒店连锁化、中高端结构升级带动RevPAR持续提升，同时龙头积极拓展开店，建议关注酒店后续升级趋势。

  国盛证券研报指出，从A股两市成交额、主要指数估值和风险溢价看，当前A股处于中长期底部区间。当前沪深300的PB仅为1.17，已低于2005年以来的数轮市场周期的底部；同样，创业板指的PB仅比2012年12月初和2019年1月初的两轮底部略高。随着美联储加息周期基本结束，人民币贬值压力逐渐缓解，当前市场底部正在不断夯实，A股持续调整后的配置价值已经很高，市场和信心的拐点正在临近。操作上，在市场拐点临近之际，短期可关注部分超跌品种，如消费、新能源等；从全年的角度看，科技领域仍是资金着重关注方向，可持续关注AI产业、智能驾驶、机器人等。

  研报指出，当前位置，新能源车板块：1）锂电池板块经历长期大幅回调；2）三季报板块多家企业财报披露，盈利能力环比提升，证明业绩的扎实和盈利的稳定性；3）碳酸锂价格下降、减值影响有望边际减少，同时有望刺激下游需求。车型供给增加+快充、智能化体验提升，电动车渗透率有望持续提升。

  研报指出，美联储发言转鸽，通胀和经济数据下行支撑降息逻辑，利率端对金属价格形成向上驱动。国内政策基调积极，政策有望持续发力。短期成本驱动、仓库存储下降推动铝价上涨，铜受利率端驱动上行，铜铝价格短期有望保持高位。长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变，持续关注优质铜矿企业及低能源成本铝冶炼企业。建议关注：云铝股份、天山铝业等。

  研报指出，行业四季度需求恢复仍较弱，部分品类市场之间的竞争加剧。成本端例如铝合金、不锈钢、PVC、沥青等价格已有回调，盈利端继续修复。在地产放松政策效果逐步显现、坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下，板块整体有望迎来业绩及估值修复。参考消费建材板块历史经验和当前的竞争态势来看，在地产行业资金缓和+信心从底部逐渐恢复的阶段，部分公司或将率先借助渠道领先布局、经营效率优势或融资加杠杆等逐步提升份额、进入新的扩张周期，发货或订单增速的拐点可作为右侧信号。

  研报指出，沪深300指数经过前期的调整，目前市净率回到历史最低水平附近，股息率回到历史顶配水平附近，相对十年期国债利率利差创下历史上最新的记录，沪深300市盈率PE相对标普500的比例回到历史最低水平附近；沪深300指数和美元指数也出现与通常规律背离的同向波动的现象；沪深300指数相对南华工业品指数的比值创下了2006年以来的新低。沪深300指数从横向和纵向都处在相对极度低估的水平。而近期，诸多实物经济指标转正，显示经济正在好转。从理性和中长期角度来看，沪深300正迎来见底黎明的微光。